¿Adiós al superpeso? Moneda mexicana cierra 2024 en su peor nivel en 16 años
El peso cierra 2024 con una depreciación de 21.13 por ciento, luego de una notable apreciación en su cotización frente al dólar
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La depreciación del peso estaba ligada a crisis económicas
El peso se ganó el renombre de “superpeso” luego de mostrar una fortaleza única en su cotización frente al dólar durante 2023 y los primeros meses de 2024, aunque la realidad de la moneda mexicana es ahora muy diferente, depreciándose a niveles similares a los de la crisis financiera de 2008.
Al último día del 2024, el peso cerró el año cotizando en 20.55 pesos por dólar, mostrando una depreciación de 21.13 por ciento o 3 pesos y 59 centavos, siendo la tercera divisa más depreciada en la canasta amplia de principales cruces, solo después del real brasileño que cayó 28.53 y el peso argentino con 27.39 por ciento.
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De acuerdo con datos de Banco Base, se trata del cuarto peor resultado frente al dólar que tiene la moneda mexicana para un año desde 1994, cuando comenzó a operar en el régimen de libre flotación.
La primera fue en 1995 cuando se depreció 51.63 por ciento debido a que el tipo de cambio se ajustó al régimen de libre flotación que inició el 22 de diciembre de 1994, a la par de la Crisis del Tequila.
La segunda fue en 2008, cuando cayó 25.46 por ciento cuando el peso se depreció debido a la Gran Recesión iniciada por el colapso del mercado inmobiliario en Estados Unidos. Mientras que la tercera fue en 1998 cuando se depreció 22.87 por ciento tras reaccionar a la crisis financiera asiática, que inició en 1997 y se extendió a 1998.
Cómo le fue al peso en 2024
En el año el tipo de cambio tocó un mínimo de 16.26 pesos por dólar el 9 de abril y un máximo de 20.83 pesos por dólar el 26 de noviembre luego de los resultados de las elecciones en Estados Unidos que dieron la presidencia a Donald Trump para un segundo mandato, la mayoría en el Senado y la Cámara de Representantes al Partido Republicano.
También por la amenaza del próximo presidente de Estados Unidos anunciada el 25 de noviembre de imponer un arancel del 25 por ciento a las importaciones provenientes de México tras su toma de protesta el 20 de enero.
El mes con mayor volatilidad fue junio con 24.91 por ciento, causada por el resultado de las elecciones en México, en donde Claudia Sheinbaum ganó la presidencia con amplio margen y Morena obtuvo mayoría calificada en la Cámara de Diputados y una amplia mayoría en el Senado, consiguiendo después la mayoría calificada a través de negociaciones y abriendo la puerta a la aprobación de reformas constitucionales. El mes con menor volatilidad fue febrero con 5.86 por ciento.
Banco Base hizo un recuento del comportamiento del peso en el año, mismo que dividió en etapas para poder entender el avance de la cotización de la moneda a lo largo del 2024. La primera etapa del 1 de enero al 31 de mayo, periodo que el tipo de cambio tocó un mínimo de 16.2616 pesos por dólar el 9 de abril, mínimo no visto desde el 13 de agosto del 2015.
En este periodo el tipo de cambio encontró respaldo en el fuerte atractivo para operaciones de carry trade, estrategia en que inversionistas adquieren préstamos en países y divisas asociados a una baja de interés, como Japón, e invierten en instrumentos de deuda en países con elevadas tasas de interés, como México.
Lo anterior permitió que se acumularan apuestas a favor del peso. En los primeros cinco meses del año, las posturas especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago subieron.
La segunda etapa inició con las elecciones en México del 2 de junio, dando inicio a un periodo de presiones sostenidas en contra del peso mexicano. Con esto, el peso mexicano pasó de ser una de las divisas con mejor desempeño en el año, a una de las más depreciadas en la canasta amplia de principales cruces frente al dólar.
Las razones detrás de la caída del peso son tanto nacionales como internacionales, pero fue el triunfo de Claudia Sheinbaum con una amplia mayoría del 60 por ciento y Morena confirmó mayoría calificada en la Cámara de Diputados y una amplia mayoría en el Senado lo que eleva la probabilidad de aprobar reformas y el deterioro del marco constitucional.
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Debido a que el marco institucional es un criterio para definir la calificación crediticia de un país, estas reformas elevaron el riesgo de recortes a la nota soberana de México y generaron nerviosismo por la posibilidad de controversias en contra de México en el marco del tratado comercial entre México, Estados Unidos y Canadá (T-MEC), lo que podría derivar en sanciones comerciales.
A la par, Trump ganó las elecciones de Estados Unidos el 5 de noviembre y debido al riesgo de que se materialicen sus propuestas durante su mandato, el tipo de cambio enfrentó presiones al alza, alcanzando nuevos máximos en el año.
En esta segunda etapa en la que el peso mexicano se depreció, se redujeron las apuestas a favor de la moneda. Entre mayo y noviembre, las posiciones especulativas netas a la espera de una apreciación del peso en el mercado de futuros de Chicago cayeron.
Qué se espera para 2025
Gabriela Siller, economista en jefe de Banco Base, prevé en un escenario central que el tipo de cambio podría ubicarse en promedio en 19.50 pesos por dólar, lo que implica una disminución hacia 19.25 pesos por dólar, asumiendo que Donald Trump no cumple ninguna de sus amenazas y no se genera mayor aversión al riesgo sobre la economía mexicana ni en el mundo. Se mantiene el amplio diferencial de tasas de interés entre México y Estados Unidos, permitiendo la estabilidad del tipo de cambio.
Tampoco se dan recortes en la calificación crediticia de la deuda soberana y no ocurre un cierre parcial (o dura poco) en el gobierno de Estados Unidos. Con esto, las apuestas netas a favor del peso mexicano vuelven a incrementarse, con lo que el tipo de cambio disminuye hacia el nivel considerado de equilibrio.
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